文章摘要:文章运用2015年—2018年上市公司并购新三板公司样本,探索主办券商介入是否影响新三板公司被上市公司并购的短期财富效应。研究发现:(1)券商通过信息传播与控制,专业的并购能力对新三板被上市公司并购提供支持,搭建新三板公司与上市公司交易的渠道,减少并购环节的问题和摩擦,起到"润滑剂"的作用,对并购有促进作用;(2)券商借助网络和声誉释放有利于新三板公司被并购信息,促进市场信息传播效率,引发投资关注和提高对被并购公司的预期,引起公司股价波动,为股东带来额外收益。文章提出了在制度不健全且"关系型社会"主导下的中国资本市场券商网络关系与新三板公司并购的潜在方向,对国内尚未深入的"金融中介网络与治理职能"的研究有借鉴意义。

文章关键词:券商网络,并购信息,投资者关注,新三板公司,财富效应,

项目基金:国家自然科学基金面上项目“中国上市公司终极实际控制权现实状况、作用机制及其行为后果研究”(项目编号:71572149);国家自然科学青年基金项目“基金博彩型股票交易行为的动机、收益及对市场稳定性的影响研究”(项目编号:71703119),四川省2013学术技术带头人培养基金,西南财经大学中央高校基本科研业务费项目“资本结构,内部控制与并购绩效研究”(项目编号:JBK1507065),